蔚来Q3财报第二天 李斌：算账其乐无穷 现在很享受卖车

　　出品 | 汽车营造社

　　2025年11月25日，蔚Q无穷在蔚来汽车成立11周年生日这天，财报车蔚来发布了三季度财报：交付数量、第天欧交易所app官网下载营业收入、李斌综合毛利率创历史新高；亏损虽然收窄但净亏损仍然有34.8亿元，算账受卖且交付指引与预期有差距——四季度盈利的其乐目标，还能实现吗？现享蔚来创始人、董事长、蔚Q无穷CEO李斌说，财报车他有信心。第天

　　在三季度财报公布的李斌第二天，蔚来举办了一场小型的算账受卖媒体沟通会。李斌解释他对于蔚来在今年四季度及明年全年盈利的其乐信心背后，有三个增长点：

　　其一、现享明年蔚来有五款大车上市，蔚Q无穷在纯电大车的趋势，公司对于销量有信心，且大车的毛利率高。今年四季度，蔚来销量增量主要来自全新ES8，这也是一款毛利率较高的产品。

　　其二、增长动力来自于三品牌策略（蔚来、乐道、萤火虫），欧交易所app官网下载能服务更广泛的用户。

　　其三、内部提效。蔚来从去年开始抓体系能力，今年开始推基本经营单元CBU机制。李斌举了一个例子：“以前我们研发是立大项，都是几个亿、十个亿地去立项，现在立项都是几万块、几十万、几百万这么去立项。而且要闭环，责任到人，项目结束后要做回检。”

　　今年以来，外界能感受到李斌和蔚来的变化，比如，务实了、接地气了。李斌坦言，“汽车行业最终还要拼运营效率，最后就是效率上几个点的竞争，如果不具备这样的能力，是没有办法参与终极竞争的。”

　　是的，无论是被动还是主动，李斌开始面对“算账”这件事情了，甚至认为“算账其乐无穷”。他说，让整个公司都有经营意识，这非常重要。蔚来将聚焦汽车主业，“我们现在很享受聚焦卖车，聚焦把车做好。踏实卖车，踏实做好主营，希望下一步让大家看到，蔚来真的是行业里面最踏实努力干活的公司。”

　　以下是本次沟通会的部分问答，经编辑整理。

　　Q：如果未能如期盈利，有没有plan B？

　　李斌：盈利没有plan B。不管最终的结果是怎么样的，我很少有plan B的概念。我们就全力以赴地去干，接受任何的可能性。

　　Q：三季度财报，怎么看待研发投入下降20%左右？

　　李斌：CBU机制主要的好处就是让我们把资源聚焦在高回报、高优先级的项目上，所以研发的费用投入是和去年比减少了，但是研发产出不会差很多。甚至于我们把费用放在更高ROI的项目上，整体产出反而可以做的更好。

　　资源受限的时候，我们就会去思考什么是最重要的事情，什么是优先级最高的事情，什么是投资回报率最高的事情，反而可以涨本事。我们以前更多的是预算机制，不去认真想这件事到底有多少回报，我们今年反而在这个方面的能力大大提升了。

　　Q：蔚来明年要争取实现全年盈利，要做到哪些事情，才能实现这个目标？

　　李斌：从今年开始，公司追求经营目标，不去简单地追求销量。我们今年没有出现“必保多少辆”这种事情，去年10月份就不允许这么搞了（保销量），今年更加明显，我们不把“量”当成最主要的经营标杆，这是一个经营的过程，更多地要看经营结果。

　　现在的量，我们认为在很多方面已经在一个合理的水平了，看你用什么样的代价去换：每辆车如果少卖一万块钱，涨多少量才可以把它赚回来？我特别高兴的一点就是，今年整个公司，基本上不怎么讨论以价换量的事情了，明年也是一样的。明年核心的经营目标就是全年要盈利。

　　Q：蔚来提到纯电大三排SUV的黄金时代正在到来。但明年许多厂商包括华为、小米、吉利、零跑、理想等，都计划推出大电池增程式车型。您怎么看待这种趋势对纯电产品可能带来的冲击？

　　李斌：我做事情，如果自己没有想通的，或者我觉得深思熟虑以后，觉得不合理事情，我肯定不会干。技术路线层面的竞争，底层逻辑必须思考地特别清楚。

　　最终从用户价值去看，在充换电基础设施不发达的时候，如果你说增程用油，一年里面有10%-20%的使用比率，我认为这是合理的。如果油箱一年只用一两次，每天背着两百公斤跑来跑去，耗电、又重，我觉得代价比较大，空间也受影响。

　　大电池增程它解决了一些心理上的焦虑问题，但那是要让用户付出代价的。增程大电池车型可能会让增程车销量衰减的速度慢一点，但是我不觉得会增加增程车的销量占比。我不能说我不看好，最后还是市场说了算。

　　Q：现在友商都在做人形机器人，您怎么看大家进入非车的AI终端赛道？蔚来在这个方面有没有一些思考和规划？

　　李斌：这个探索都是值得肯定的，蔚来也做过很多探索，但我们觉得汽车这一块的增长空间还太大了，蔚来现在在汽车行业（国内乘用车市场）只有不到2%的份额。我认为我们在相当长的时间之内，都会聚焦做好汽车产品，做好智能电动汽车产品，做好以车为起点的周边服务。

　　机器人毫无疑问肯定是有未来的，是一个特别大的市场，这一点没有任何的问题，但是不代表我们今天就去做这个事情。

　　蔚来在上个周期做了很多的探索，比如说核聚变领域，蔚来是少数的做过投资的公司。但是我们现在在新的周期里面，还是会专注智能电动汽车业务的有机增长，会非常专注。大家不用担心蔚来缺乏搞事情的想象力，主要怕想搞的事太多了，所以我们还是踏实干活。

　　Q：有人评价说李斌和蔚来都变得更务实了，我想知道，这是出于生存的被迫成长，还是发自内心地认为需要去改变？怎么评价这一年蔚来的表现？

　　李斌：这个挺好的问题，我也是30年的创业老兵了。评价一件事情，有的时候大家的时间标尺不太一样，有的人看蔚来是用一两年的标尺，我看的会长一些。这不代表我不是一个务实的人，有的事情我可能更愿意用三年、五年去评价，电池这件事上我更愿意用长寿命用十几年去评价。

　　对一件事情用不同的时间标尺去做评估，它得出来的结论是不太一样的。

　　这两年蔚来的调整，有两个方面的原因，一个当然是经营的现实压力，这是需要去面对的；还有一个也是跟整个团队的反省有关。团队也在成长，包括我自己，要排事物优先级，要真正把经营当成一个乐趣。所以今年你要问我对自己有什么满意的，我觉得把经营做细一些，这件事很有意思，这是跟以前我自己相比有一些变化的地方。

　　Q：关于蔚来推行CBU机制，有一部分用户会有一些顾虑：这家公司会不会在一次一次的算账、计算中，失去了原来一直有的温度？

　　李斌：通过全员经营机制，团队也在涨本事。算账会不会失去温度？我不觉得这两个东西是对立的。我经常举新加坡航空的例子，新加坡航空是全世界最优秀的航空公司之一，也很有温度，但他们也是管理得最精细的公司之一。

　　其实以前，有的时候我们说用户服务要做好、社区温度要好，但不去算账，也是不负责的。其实很多时候，没有算清楚，是因为我们对它的本质还没有搞清楚。现在就要把它搞清楚，现在越算越清楚，其实可以算得清楚的。

　　秦力洪：拿我们对车展的迭代做个案例。S级车展、A级车展、B级车展，目的不一样，有品牌属性、销售属性、公关接待的属性等。以广州车展为例，假设50% 是品牌属性，那相关部门就要负责来评估，品牌部门就该出钱，最后对于公司财务部来说是一个管理账本，这就是一个不断深化的过程，这个公式肯定比以前更科学。

　　有的时候大家算不清账不是因为算账不对，而是对这个事情的理解不透彻，就是看你理解的深不深刻，评价的科学不科学。以及，你但凡有了一个评价标准，就应该预计这样的标准会带来什么样的反应。这些事情每个小细节学问都非常深，其实乐趣就在这里。

　　李斌：是这样的，算账其乐无穷。

　　（转自：汽车营造社）

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